11月2日盘前（美东时光 ），阿里披露了2019财年二季度事迹 （即2018年三季度）。投资者最为关心 的营收增速坚持 在50%以上。

在当今国际、国内经济情况 下，互联网巨子 增速年夜 幅放缓，阿里增速跨越 50%不轻易 ，CEO张勇将其归因为：“各项营业 带来的协同效应，表现 了阿进而巴巴数字经济体的力气 。”

抗周期性逐渐显露

2018年Q3（天然 季），阿里营收851.5亿，同比增加 54.5%。2018年前9个月，总营收达2280亿，较2017年同期增加 58.5%。

互联网巨子 的营收增速跨越 50%就可以称得上“高速”。2018年Q3，FAANG(********、Amazon、Apple、Netflix、Google)在20%~34%之间，均与“高速”无缘。

在中国宏不雅 经济增加 放慢，“花费 降级”风声鹤唳的配景 下，阿里的投资人难免 捏把汗。三季度54.5%的增速让他们松了一口吻 。

下面就看“天猫双十一”的成就 了。假如 成交金额增速依然强劲，解释 花费 者即便“钱紧”，紧缩 的也是购房、买车、出国旅游等方面的年夜 额支出。

网购已成国人刚需，电商逐渐显露的“抗周期性”值得存眷 。

“双十一”的意义早已超越 阿里，它在相当水平 上是中国经济和花费 者信念 的晴雨表。

不靠副业“扶携提拔 ”主业

阿里将旗下事迹 分为四年夜 板块：焦点 电商、云盘算 、数字传媒娱乐、立异 及其它。

焦点 电贸易 务是“主引擎”，2018年Q3营收725亿，同比增加 56%。2018年前9个月，焦点 电贸易 务总收入达1930亿，较2017年同期增加 59.4%，增速高于整体。

在BAT傍边 ，唯有阿里不靠“副业扶携提拔 主业”。

三块非电贸易 务在营收中的比重波动上升，2015年Q3为9%，2018年Q3达15%，合计126.7亿元。

非电贸易 务中增加 最快的是云盘算 。2018年Q3收入56.7亿，同比增加 90.5%。2018年前9个月，云盘算 总收入147.5亿，较2017年同期增加 94.9%。

数字娱乐营业 面对 “变局”。2017年Q2营收同比增速从Q1的234.5%断崖式降到30.2%，显然不是经营问题，而是阿里对这块“烧钱”营业 的计谋 产生 基本 性变更 。2018年Q3，数字娱乐营业 收入59亿，同比增幅仅为23.8%。2018年前9个月，数字娱乐营业 总收入172亿，较2017年同期增加 34.2%。

立异 营业 包含 高德导航、YunOS等营业 。进入2018财年（始于2017年4月1日），营收增速年夜 起年夜 落，甚至有一个季度涌现 负增加 。2018年Q2，立异 营业 收入10.7亿，同比增加 20%，居四年夜 板块之末。2018年前9个月，立异 营业 总收入31.1亿，较2017年同期增加 26.5%。

百度搜刮 营业 出现 疲态，爱奇艺成为推进 营收增加 的重要 引擎，固然 烧钱也要“保增加 ”。腾讯游戏营业 面对 政策压力，于是“其它营业 ”成为最年夜 增加 引擎（尹生语）。

阿里起身 的电贸易 务后劲实足 ，是以 制订 数字娱乐及立异 营业 计谋 时选择余地年夜 。云盘算 的意义已经晴明 ，值得力保。其它“副业”不妨边做边看，灵巧 调剂 方略。

对互联网公司而言，告白 、社交、游戏等范畴 的盈余 已经吃得差不多了，只有电商还有的吃。估计 2018年全中国电商的生意业务 金额占社谈判 品零售总额的比例不跨越 20%，空间还很年夜 。

电商赚钱猛，云盘算 亏得值

1)焦点 电商

焦点 电商是阿里独一 盈利的营业 。2018年Q3息税前利润298亿，利润率41%。较2016年Q3低了20个百分点，但数额增加 69%。

依据 阿里电贸易 务的季候 性特点 ，息税前利润的峰值涌现 在每年第三个季度。2017年Q4高达385亿。2018年前9个月息税前利润848亿，平均天3.1亿。

2）云盘算

2018年Q3，云盘算 营业 吃亏 2.3亿，吃亏 率4.1%。斟酌 到云盘算 的主要 意义，这点吃亏 金额和吃亏 率都不足齿数 。

值得留意 的是，过往12个季度云盘算 营业 总吃亏 24.9亿，个中 有10个亿是2018年前三个季度亏的，也就是说吃亏 加快 了。重要 原因是市场情况 产生 变更 ，阿里不再是“孤单 的先行者”，国表里 互联网巨子 都虎视眈眈地盯着云盘算 这个市场。促销、让利等办法 成为玩家争抢市场份额的主要 手腕 。

尽管如斯 ，2018年Q2云盘算 营业 吃亏 4.9亿之后，Q3只亏了2.3亿，解释 阿里照样 坚持 着抑制 。

3）数字娱乐

阿里数字娱乐营业 重要 包含 优酷土豆和UC阅读 器。2018年Q3，数字娱乐营业 息税前吃亏 38亿，吃亏 率达64%。2018年前三季度，数字娱乐营业 已经亏了95.3亿，平均天天 亏3491万！

云盘算 三年亏24.9亿，数字娱乐三个季度亏95.3亿，不值得。不外 腾讯、百度的视频营业 烧钱更甚。马云说就怕年夜 家都好，你一家欠好 （原话忘了）。在收集 视频烧钱这件事上，三巨子 彼此彼此。

4）非电贸易 务吃亏

2018年Q3，阿里总EBITA为231.6亿。电贸易 务赚298亿，三年夜 类非电贸易 务亏52.8亿。非电贸易 务吃亏 相当于EBITA的22.8%。

2017年Q2、Q3、Q4，这个比例被压抑 在10%出头，2018年忽然 “**”，解释 阿里采用 了更朝上进步 、更富有进攻性的策略。

但新营业 吃亏 跨越 息税前利润五分之一，对阿里这种“血液里流淌着盈利基因”（梁建章语）的企业不是久长 之计。2019年阿里或许会变得保守一些，保增加 ，更要保利润。

岁首?年月 猜测阿里或许会将视频营业 卖给爱奇艺，年夜 幅下降 财政 累赘 ，“生态圈”中的视频内容还增长 了一倍。如今 看来今日头条也是不错的合作伙伴。

在2018就要成为“客岁 ”之际，虎嗅将2018年我们追逐过的话题中人请到你的面前，让他们的答复 给你的诸多疑问做一个总结陈词，让他们亲自告知 你这一年毕竟 产生 了什么。

假如 花钱买门票是为了听别人吹法螺 ，那就别来了。我们重要 谈冬天怎么赚钱这种无聊的工作