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据俄罗斯卫星通信 社10月25日报道，俄罗斯直接投资基金（RDIF）表现 ，沙特公共投资基金（PIF）向俄中投资基金（RCIF）投入5亿美元，将依据 生意业务 成果 成立俄罗斯、中国和沙特阿拉伯三方投资基金。

俄中投资基金是开放性平台，可以回收 国际机构投资者的其它本钱 。如许 一来，俄中投资基金治理 的资金将到达 25亿美元。

据懂得 ，俄中投资基金于2012年由俄罗斯直接投资基金和中国投资有限义务 公司各出资10亿美元成立，今朝 已投资逾25个项目，规模 普及 林业、基本 举措措施 、花费 品、金融和其他行业。

在当前这个特别 时刻，沙特投资中国、俄罗斯基金释放出什么旌旗灯号 ？

看起来财年夜 气粗的沙特公共投资基金又是个什么来头？

文 | 王诚 瞭望智库特约国际不雅 察员，北京外国语年夜 学海湾阿拉伯国度 研讨 中间 特聘研讨 员，" 号“译读海湾”开办 人

编纂 | 蒲海燕 瞭望智库

起源 ：瞭望智库（zhczyj）

1、星光黯淡的隆重 派对

说到沙特公共投资基金，就不得不提于10月23-25日在沙特阿拉伯首都利雅得举办 的、号称“戈壁 达沃斯（Davos of Desert）”的“将来 投资倡议（Future Investment Initiative）”年夜 会。

因为 众所周知的原因，受沙特籍记者卡舒吉遭谋杀一案的连续 负面影响，本届“将来 投资倡议”年夜 会星光黯淡。

与客岁 首届会议时代 熠熠生辉的与会代表名单比拟 ，本届会议上，不仅国际泉币 基金组织总裁拉加德、美国财长姆努钦等政要高官缺席，维珍团体 、优步、福特汽车、黑石、摩根年夜 通和贝莱德等浩瀚 国际著名 企业和金融机构的负责人也纷纭 谢绝 与会。彭博社、美国有线消息 网等媒体也撤消 了与该会议的合作关系，导致本届会议的媒体曝光度年夜 幅下滑。

会议召开前夜 ，“世界经济论坛（World Economic Forum）”更指称沙特方面未经授权，盗用“达沃斯”混杂 概念，为会议自己 再添负面影响。 

但即便如斯 ，我们依然可以或许 看到包含 约旦国王、迪拜酋长等地域 国度 引导 人前去 利雅得，为本届会议站台。

即使沙特因卡舒吉事宜 广受国际社会诟病，这项被视为中东地域 最主要 的国际投资会议仍然吸引了足够多的世界眼光 。

仅在会议首日，会议主办方——沙特公共投资基金（Public Investment Fund,PIF）负责人鲁迈延（Yasir al-Rumayyan）就对外宣告 ，沙特方面已与外国投资者签署 了25项合作协定 ，涉及能源、石化和交通等范畴 ，总金额高达550亿美元。

那么，这个在争议声中备受存眷 的“将来 投资倡议”年夜 会毕竟 是如何 一个运动 ？

据沙特官方亮相 ，“将来 投资倡议”年夜 会是一个国际平台，致力于摸索 将来 成长 的趋向 和机会 、界说 家当 将来 、确保投资增进 世界连续 繁华 和成长 。该年夜 会不仅仅是每年举行 一次的运动 ，并且 将仿效“世界经济论坛”，成为一个拥有自力 董事会和履行 总裁的新机构，配备专职工作人员和办公场合 。

但现实 上，该年夜 会就是专为沙特公共投资基金而举行 的一场隆重 派对，是为了晋升 该基金的著名 度和影响力、增强 该基金与贝莱德团体 （BlackRock Inc.）、软银团体 （SoftBank Group Corp.）等机构之间的合作，借此为沙特招揽更多的外国直接投资。 

10月23日，在沙特阿拉伯利雅得，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（左三）与约旦国王阿卜杜拉二世（左二）出席会议。

2、加快 扩大 的主权财富基金

沙特公共投资基金并非全新成立的投资机构，它早在1971年就已成立，旨在支撑 对沙特经济具有计谋 意义的重年夜 项目。

此前，该基金投资偏向 重要 为沙特国内市场，持有约1300亿美元的沙特上市企业资产，包含 全球第四年夜 石化企业——沙特基本 工业公司（SABIC），以及沙特最年夜 金融机构——公民 贸易 银行（National Commerce Bank）的控股股权。

该基金负责人鲁迈延是沙特-法国本钱 团体 （Sandi Fransi Capital）的前任首席履行 官，于2015年掌舵沙特公共投资基金。自此今后 ，该基金团队范围 敏捷 扩展 ，卡塔尔投资局房地产投资部原负责人班克赫斯特（Greg Bankhurst）参加 担负 首席成长 官（Chief Development Officer），利雅得银行投行部原负责人沙里夫（Rashed Sharif）入职担负 当地 市场投资主管。 

依据 沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Muhammad bin Salman）所履行 的“2030愿景”改造 筹划 ，沙特公共投资基金是该国当局 尽力 实现经济多元化成长 的焦点 ，是为推进 本地 经济增加 供给 资金支撑 的最重要 投资对象 。

在沙特方面的计划 中，至2020年该基金治理 资产总值将由最初的2300亿美元增长 至4000亿美元，投资回报率将由3%晋升 至4-5%，进而到2030年将范围 扩展 至2万亿美元，历久 投资年化收益率晋升 至6.5-9%，成为全球最年夜 主权财富基金之一。 

2017年10月对外宣布 的首份贸易 筹划 书显示，该基金正在加快 扩大 ，追求 将持有的海外资产比例晋升 至四分之一。先是与日本软银配合 出资1000亿美元提议 设立“软银愿景基金（SoftBank Vision Fund）”，许诺 与美国黑石配合 出资200-400亿美元介入 美国基建项目，将与俄罗斯“直接投资基金（Russian Direct Investment Fund）”配合 出资100亿美元投资两国合作项目，还将经由过程 入股私募基金加年夜 在法国等欧洲市场的投资。 

依据 主权财富基金研讨 所（Sovereign Wealth Fund Institute）本年 10月宣布 的数据显示，沙特公共投资基金治理 资产总额到达 3600亿美元，在全球最年夜 主权财富基金排行榜上位列第10位。 

除沙特当局 在“2030愿景”颁布 后向沙特公共投资基金划拨的约267亿美元（1000亿里亚尔）资金外，该基金对外投资筹划 所需的本钱 重要 来自沙特当局 推进 的“私有化改革 ”。

这一改革 旨在向沙特国表里 投资者部门 或全体 出售能源、水利、交通、电信、石化、航空和金融等范畴 的国有企业股份，如沙特邮政公司（Saudi Post）、沙特航空公司（SAUDIA）、沙特电力公司（SEC）以及沙特海水淡化公司（SWCC）等。

沙特当局 愿望 经由过程 出售这些国有资产股份，筹集至少3000亿美元资金注入沙特公共投资基金。个中 ，最为外界所存眷 的就是远景 扑朔迷离的沙特国度 石油公司（Saudi Aramco，即“沙特阿美”）的IPO。此外，该基金还将经由过程 本钱 市场乞贷 筹集资金。 

PIF投资疆土

3、年夜 手笔的海外投资

客岁 底“将来 投资倡议”年夜 会上推出的“将来 新城（NEOM）”是沙特公共投资基金支撑 开辟 的旗舰项目。

该项目位于沙特西北部与埃及、约旦接壤 的塔布克省（Tabouk），包括 后两国部门 国土 ，西临红海，北接亚喀巴湾，占地2.65万平方公里，主打超等 城市、聪明 城市概念。项目出力 打造新能源、交通运输、食物 、科技和电子信息、高端制作 、生物科技、媒体、娱乐、城市办事 等9年夜 家当 。该项目估计 投资额高达5000亿美元，由沙特公共投资基金供给 启动资金、全资控股并合时 启动“将来 新城”整体的IPO。 

假如 说“将来 新城”代表了沙特公共投资基金在沙特国内的投资偏向 ，那么该基金与软银团体 配合 提议 设立的“软银愿景基金”就代表了沙特投资的海外形象。 

沙特公共投资基金和软银之间的合作始于2016年。

一方面，其时 的沙特王储交班 人萨勒曼面对 着国际油价连续 低迷、沙特财务 左支右绌 、国度 经济赓续 阑珊 的晦气 局势 。急于推动 “2030愿景”的萨勒曼将眼光 投向了历久 趴在美债上的沙特海外资产，但却不知若何 进步 投资收益率。

另一方面，软银团体 掌门人孙公理 其时 提出了“软银2.0筹划 ”，愿望 打造“愿景基金”，投资将对将来 发生 影响的科技企业，却面对 钱荒的逆境 。 

当萨勒曼于2016年9月率团拜访 日本后，孙公理 借访问 之机向年青 的沙特引导 人描写 了改造 经济成长 模式的蓝图，并游说后者与软银合作以支持 “2030愿景”筹划 的实行 。于是，仅仅45分钟的会面 就打造出了一个有史以来的最年夜 私募基金——“愿景软银基金”，资金总额高达1000亿美元，个中 ，沙特公共投资基金出资450亿美元，软银团体 出资280亿美元，来自阿联酋的穆巴达拉投资公司（Mubadala）出资150亿美元。 

7月举办 的“2018年软银世界年夜 会”上，孙公理 对外宣告 ，“愿景软银基金”首年投资回报率高达60%。受此鼓舞，已提升 为沙特王储的萨勒曼宣告 将对孙公理 提议 的第二支愿景基金再注入450亿美元资金。 

除此以外，沙特公共投资基金还自2015年收购了多家著名 企业的股份，包含 2015年6月收购韩国钢铁企业POSCO旗下工程部分 的38%股份、2016年11月收购中东电商平台Noon的50%股份、2018年7月收购沙特电力工程公司ACWA Power的15%股份等。 

软银团体 掌门人孙公理 和沙特王储萨勒曼

4、大志 勃勃的改造 筹划

正如前文所述，无论是当下备受争议的“将来 投资倡议”年夜 会，照样 现在 年夜 肆扩大 的沙特公共投资基金的资产疆土 ，都是沙特王储萨勒曼推进 沙特社会经济改造 的产品 。 

2016岁首?年月 ，他以时任沙特王储继续 人的身份接收 英国《经济学人》采访时表现 ，正在沙特国内推进 一场“撒切尔式的**（Thatcher Revolution）”，这就是大志 勃勃的“2030愿景”筹划 ，以“活气 社会、繁华 经济、大志 国度 ”为主题，旨在优化沙特经济构造 ，下降 对油气家当 的倚赖，也被视作是沙特在“后石油时期 ”的生计 路线图。

其时 的西方国度 ，人们广泛 对此觉得 乐不雅 ，以为 这位年青 的国度 引导 人将会以相符 西方对现代化和前瞻性改造 的懂得 方法 去转变 沙特。

然而，当沙特籍记者卡舒吉遇害后，漫溢 在西方政商界精英中的这种乐不雅 情感 急剧消失 。他们开端 质疑，是否应持续 支撑 萨勒曼经由过程 “2030愿景”推动 改造 ，在面临 沙特政治威权主义的残暴 实际 时，是否应该 割断 与沙特统治者的合作关系。很多 最主要 的西方与会者撤消 了行程，决议 不加入 此次会议就是这种质疑的具体表现 。这也为沙特持续 追求 吸引外国投资、推动 “2030愿景”蒙上了暗影 。 

然而，在伟大 的经济好处 面前，这些纷纭 传播鼓吹 退出或杯葛此次“将来 投资倡议”年夜 会的西方公司，仍然派出了级别较低的代表低调与会。例如美国摩根士丹利和花旗、英国汇丰银行、法国兴业银行、瑞士信贷团体 等公司的首席履行 官虽没有亲自出席，但均摊 出代表团与会，以期最年夜 限度下降 对与沙特合作关系的影响。

美国贝莱德团体 首席履行 官芬克（Larry Fink）在接收 彭博社采访时直言不讳，“贸易 世界并不长短 黑即白……我们与世界上许多 国度 都有生意往来，但这并不注解 我们也必需 要认同这些国度 当局 的政策”。

彭博社揭橥 评论称，西方公司与沙特当局 间有着深度绑定的好处 纽带，沙特籍记者卡舒吉遇害案激发 的危机裸露 出华尔街在道德伦理与贸易 利润间的纠结。

但对于沙特国内的社会经济改造 自己 ，我们必需 看到这位并未依照 西方国度 预设轨道成长 的沙特王储，切实其实 在追求 转变 沙特，使之相符 他大志 勃勃的“2030愿景”改造 议程。依据 这项改造 计划 ，沙特的经济和社会都将被施以推翻 性地调剂 转变 。

加上卡舒吉遇害案，沙特王储的父亲、沙特国王萨勒曼已经是第三次出头具名 为其善后辣手 麻烦。此前两件分离 是王储在本年 4月访美时代 超越 沙特王室红线，公开向以色列示好；以及在沙特内部否决 声重重的情形 下，独行其是 推进 沙特阿美IPO。 

作为一个“改造 者”，王储萨勒曼的王位继续 之路会否是以 涌现 变数？

谜底 是有，但可能性并不年夜 ，因为无论是萨勒曼国王照样 支撑 沙特王室的特朗普总统均找不到适合 的B计划 。

王储引导 下的“2030愿景”筹划 亦是如斯 ，一旦掉 败或将导致重年夜 晦气 ，进而给沙特甚至 全部 地域 带去灾害 性的效果 。这位极有可能是将来 半个世纪内的沙特统治者已经展现 出，当他登上王位今后 将若何 在国内和国际两个层面上引导 这个石油王国。 

5、深度绑定的好处 关系

沙特公共投资基金，似乎也有雷同 的问题。

前不久，该基金经由过程 银团贷款这种分歧 平常 的方法 筹措所需的110亿美元资金。这使得它与传统上的国度 主权财富基金发生 了显著 的差异 ，更像是私募股权基金，激发 外界对其“借钱赚钱”的质疑。

沙特当局 对沙特公共投资基金的治理 模式，清晰 注解 了该国引导 人在实现改造 目的 上的急切 性，即在最短时光 内向国内平易近 众展现 快速的改造 回报，换取平易近 众对王室统治的支撑 。 

对此，那些与公共投资基金有慎密 好处 往来的西方企业和金融机构，因为 深度绑定，只能选择接收 如许 一种高风险的基金治理 模式。

就如同特朗普引导 下的美国当局 及其他西方国度 当局 一样，对于今朝 深陷麻烦的沙特王储及其履行 的“2030愿景”筹划 ，也只能选择接收 。

截至今朝 ，美国对沙特的制裁仅限于签证。特朗普始终念唠那1100亿美元军械 年夜 单，担忧 中俄“浑水摸鱼 ”。而欧盟在针对沙特的批驳 上显然也有所保存 。

即便如次，在如许 一个特别 时刻，沙特作出向俄中投资基金注入5亿美元的举措 ，在莫斯科国立国际关系学院传授 索罗维（Valery Solovei）看来，依然释放出一种应用 俄罗斯和中国对冲美国及欧洲国度 对其施压甚至制裁的旌旗灯号 。

莫斯科卡内基中间 高等 研讨 员鲍诺夫（Alexander Baunov）以为 ，搭建起与沙特王储间的优越 私家 关系对于普京总统而言，是一项极其主要 的交际 造诣 。是以 ，当沙特与西方国度 间关系因记者卡舒吉遇害一事产生 曲折 时，俄罗斯毫不 会放过借此强化与沙特间合作关系、为俄罗斯企业争夺 在沙特市场贸易 好处 的汗青 良机。