岛 君 说  

2018年10月29日-30日，一年一度的“达晨年度经济论坛”在湖南长沙举办 。达晨财智履行 合股 人、总裁肖冰做了主题谈话 ，剖析 了当前错综庞杂 的局面 ，直言达晨的最高目的 是一向 活下去。

肖冰表现 ，曩昔 一年平易近 营企业数据异常 糟糕，形势异常 艰苦 。达晨系的企业中，涌现 风险预警的企业比例也高于往年，这是一个很年夜 的警示。

肖冰也给出了几点建议。起首 ，在欠债 和杠杆方面要谨严 ，特殊 当心 短贷长投。企业家应当 先看现金流量表再看利润表，不以现金流为目标 的利润都是耍地痞 。别的 ，在当前局势 下，切忌多元化成长 ，也不要盲目扩大 ，在有10分才能 扩大 的时刻 ，最好只做9分甚至8分。

以下为主题演讲实录：

作 者：陶辉东

图 片：视觉中国

来 源：投中网（ID：China-Venture）

我们这个年会正利益 于一个比拟 特别 的时代 ，一个症结 的时刻。在这个时刻把年夜 家集合 在一路 ，机遇 异常 可贵 。我认为 在这个时刻达晨应当 有人站出来给年夜 家喊喊话，作一个贴心的交换 。我本人其实有公开演讲的恐怖 症，然则 这时刻 我必需 要站出来跟年夜 家作一个交换 。

如今 是一个什么样的时刻？盛夏已过，凛冬将至。中国的经济如今 是不是进入到冬天的时刻 ？我们看各类 媒体的报道，形势比拟 难。所谓L型走势，甚至底部还没有完整 确立，这种讲法让我们感到 到经济比拟 艰苦 。

平易近 营企业营收、利润双降

企业家焦炙 渺茫

我们看到一些统计数据也表现 了，不管营业收入照样 利润，我们平易近 营企业的数据都异常 欠好 看。我们收入同比降低 20%多，利润也降低 20%阁下 ，数据来说是比拟 糟糕的。国营企业的数字还比拟 英俊 ，然则 平易近 营企业确切 比拟 艰苦 。

这些出问题的企业各有各的原因，不幸的企业各有各的不幸。影响我们企业的身分 是特殊 庞杂 的，不是某一个身分 。

如今 企业家交换 都觉得 特殊 迷惑 ，特殊 焦炙 ，特殊 渺茫 。有去产能造成的、去杠杆造成的，有环保、社保、税收造成的，当然也有中美商业 摩擦国际身分 的影响，各类 身分 错综庞杂 ，年夜 家感到 到特殊 渺茫 。

如今 最红的人是谁？经济学家，他们特殊 劳碌 。我们上午请了两位经济学家，都是网红级的经济学家，他们的档期异常 满。为了他们的档期，我们的年会时光 调剂 了好几回 。

企业家只能转变 本身

不克不及 奢望重年夜 政策拯救

宏不雅 经济学家今天上午讲得异常 出色 ，然则 他并不克不及 解决我们企业的问题，我们的企业家怎么做，怎么办？这种情况 怎么办？年夜 家关怀 这个，似乎 他们不克不及 答复 这个问题，宏不雅 经济学家不克不及 赞助 我们企业解决自身的问题，本身 的问题照样 要靠本身 来解决。

全部 经济情况 我们要存眷 ，宏不雅 经济、国度 的政策我们要特殊 存眷 。然则 有时刻 我们一想，也换一个角度来思虑 ，我们不克不及 够转变 这个情况 ，我们不克不及 奢望国度 出一个什么重年夜 的政策一会儿 把我们救回来，把我们的平易近 营经济怎么样赞助 一下。不要奢望那些器械 ，那是我们转变 不了的。

我们每个具体的企业家，只可以或许 转变 本身 ，顺应 情况 。你要不就是顺应 情况 ，要么就是分开 这个情况 ，要么就是逝世 路一条，没有别的 的路可以选择。

既然年夜 家选择不分开 这个情况 ，选择扎根这片地盘 ，把企业持续 干下去，我们就要选择顺应 情况 。不管是企业也好或者是生物体也好，只有适者生计 是永恒的真谛 ，我们要顺应 这个情况 。

地球上最年夜 的生物恐龙，统治地球一亿多年最后灭尽 了，年夜 纷歧 定不倒，说不定一夜之间崩失落 了。

所以，我说中国的企业要建立 一种敬畏周期的意识。我们年夜 部门 的企业家没有周期的意识，也没有周期的根本 概念。

因为过往中国过着比拟 长时光 的好日子，一向 在高速的成长 ，没有阅历 过真正的周期性的波动考验，过往十几年好几回 的波动，当局 用强有力的手拉起来了。周期的考验这个时刻 开端 来了，所以我以为 年夜 部门 中国的平易近 营企业这时刻 最高目的 是三个字：活下去。

我们不雅 察，所有巨大 的企业家都有一个配合 的特质，就是危机意识特殊 强。包含 华为的任老板，天天 思虑 的是掉 败而不是胜利 。所以他写《华为的冬天》，比尔·盖茨说微软离破产只有18个月。万科最高的目的 是活下去，万科账面上有1000多亿的现金。

达晨的斗争 目的 是什么？曩昔 几年里面，赓续 有人问我达晨的斗争 目的 是什么？不是要多年夜 的治理 范围 ，或者行业排名第一。其其实 万科郁亮说活下去之前，在公司内部，我跟年夜 家讲的达晨的斗争 目的 就是一向 活下去。

在我们这个行业，一向 活下去的机构就是行业的前几名。2000年跟达晨一路 成立的机构在深圳有几百家，如今 还在的可能就只有5家，而这5家就是这个行业的前列。

这一次的周期又会镌汰 70%到80%的同业 ，再经由 几轮今后 活下去的必定 是行业的前列，所以我们的目的 就是一向 活下去。

面临 艰苦 保持 下去

是最名贵 的企业家精力

在高速成长 的时刻 ，特殊 急躁 的时刻 ，我们忘却 了一些根本 的器械 。我们的国度 也好，我们的企业也好、小我 也好，忘却 了一些根本 的、最朴实 的逻辑，一些不变的真谛 。

比来 特殊 红的一本书是雷·达里奥的《原则》。年夜 家开端 看这本书，似乎 开端 存眷 到一些根本 的、原则性的器械 ，永远不变的器械 。

年夜 家老寻求 一些变更 ，然则 真正做企业，永远不变的是什么？这些器械 我们可能有时刻 疏忽 了。哪些是不变的？第一条在最艰苦 的时刻 我特殊 强调的，就是企业家精力 。

我提的企业家精力 ，可能寄义 特殊 多，特殊 丰硕 。在这个时刻 我们强调的企业家精力 里面最焦点 的点就是意志力，就是面临 艰苦 伟大 的压力不垮下，还能保持 下的勇气，这是最名贵 的企业家精力 。

我们年夜 家如今 是在湖南，我认为 湖南湘军是特殊 有企业家精力 的。湘军接触 没有什么诀窍，独一 的诀窍就是打呆战、不退缩，碰着 艰苦 了接着干，保持 最后五分钟的勇气。

这时刻 就是考验我们企业家意志力的时刻 ，各类 艰苦 、各类 负面。假如 我们垮下了，企业就垮下了，我们怎么不垮下？这就是精力 的力气 。我老是存眷 人的精气神，假如 他的精气神没有倒，这个企业就有愿望 。有些人他精力 已经垮了，这个企业离垮也不远了。

当一个保守主义者

这时刻 我们要成为保守主义者。以前中国提到保守主义是特殊 负面的，因为中国过往这么长的高速成长 的时代 里，经济一向 滔滔 向前高速成长 。

同时还有许多 司法 的破绽 、灰色地带可以钻，这时刻 撑逝世 胆年夜 的，饿逝世 怯弱 的。冒进到最后你都能比拟 胜利 ，保守的似乎 就不太行。所以我们老是讥笑 李嘉诚没有抓到中国房地产的最后一波。

如今 我们发明 保守主义的力气 是特殊 壮大 的。一个胜利 的企业家他往往是极端的乐不雅 主义者，也是极端的消极 主义者。你不是极端的乐不雅 主义者弗成 能选择创业，假如 不是保守主义，你这个企业活不久长 。

保守主义我认为 可以说这么几个方面。

第一个，比来 我们发明 涌现 许多 资金链断裂的工作 ，包含 上市公司。许多 涌现 资金链断裂的企业家，往往杠杆太年夜 ，面对 许多 风险，我发明 他们的心态都是抱怨 ，怨当局 、社会、怨各类 。

我们企业家要有反思，昔时 乞贷 的时刻 没有一小我 逼着企业去乞贷 ，你其时 忘了一个最根本 的道理 ，借钱是要还的。有许多 企业就没有想着要还钱的事。借钱是有成本的，借的时刻 没有想到年夜 的海潮 过来的时刻 ，会把企业拖到万劫不复的田地 。

这一次年夜 家要受很年夜 的教训，在欠债 和杠杆方面要谨严 。特殊 当心 短贷长投，还有卷入一些平易近 间的假贷 是最危险的。

第二个，现金流。2008年的时刻 ，有美国的VC给他们的企业写了一封信，说你的现金比你妈妈还主要 。其时 我们很震动 ，中国的企业没有这个概念。后来四万亿敏捷 的把中国经济拉起来了，其时 中国的许多 企业快垮了，然则 后来被救起来了。

不以现金流为目标 的利润都是耍地痞 的。我们许多 企业的报表利润很高，然则 他忽然 之间就垮台 了。所以企业家天天 应当 看看你的报表，一个企业有三张报表，要多看现金流量表，再看损益表。

利润高下 并没有死活 生死 的风险，然则 现金流出问题了你就可能有逝世 亡的风险。我们一个企业融了好几个亿的钱，然则 半年就差不多崩盘了。这个企业家还在跑营业 ，没有看现金流，一夜之间就垮台 了。许多 订单、营业 情愿 不接，现金流欠好 的营业 这时刻 情愿 废弃 。

再就是切忌多元化成长 ，特殊 是盲目标 、不相干 的多元化。盲目多元化会导致你扑灭 性的风险。

在经济高涨的时刻 ，做的不可 可以收回来，在这个时刻 你的不切现实 的多元化结构 就可能把你拖逝世 了。应当 聚焦你的主营业 ，具有焦点 竞争力的营业 能力 包管 企业的平安 。

再一个扩大 节拍 特殊 主要 。我们许多 企业融资前比拟 稳健的成长 ，融资今后 年夜 量的招人，年夜 量扩区域，年夜 量上新产物 。成果 敏捷 上去敏捷 垮失落 ，它扩大 的速度跨越 了本身 的才能 规模 ，这是特殊 常见的。

所以我说如今 这时刻 扩大 必定 要留有余地，你有10分才能 的扩大 你只做9分甚至8分，你留一点，假如 掉 败了有风险你还可以收回来，不要把本身 绷得很紧，一旦断了风险特殊 年夜 。

专一 挣钱，修炼内功

曾经也碰到 过如许 的情形 ，有的企业比拟 高调，会做一些品牌推广、宣扬 来包装本身 ，然后给竞争敌手 ，或居心 的不良的人一个舆论托言 ，导致这个企业陷入比拟 年夜 的舆论风险。

我以为 今朝 ，企业应当 专一 挣钱，修炼内功，不要去妄想 虚名，过度包装、高度宣扬 。特殊 是一些2B的公司你专一 挣钱就好了，没有需要 去做一些无畏的高调的宣扬 否则 很轻易 涌现 风险。

再一个不要当愤青，企业家只须要 把企业管好，把你身边的人管好，少裁人 ，少降薪就算对国度 做出伟大 的进献 。其余 工作 少做，少花精神 。

今朝 中国进入到法制开端 完美 的阶段，法制慢慢 完美 ，法律 的力度异常 强，有一些企业遭受 到司法 的风险。

我建议年夜 家梳理一下本身 的营业 ，有哪些可能是有些灰色的，跟司法 界限 有冲突的，赶紧把它停下来。如如今 许多 影视公司人人自危，包含 的许多 同业 ，财经类的许多 公司都或多或少涌现 必定 的司法 风险，年夜 家必定 要警醒一下，有一些不应 做的事果断 把它停下来.

企业在高速成长 的进程 中，掩饰 了许多 基本 治理 的问题，对于企业而言其实要补上根本 的科学治理 课程，绝年夜 部门 企业家都是没有办过公司的，很少办了一个年夜 公司，二次创业出来的，首次 创业的企业引导 者，更多都是直觉型的治理 ，逗留 在第一阶段，靠小我 的经验、直觉，没有树立 一个科学治理 的系统 ，年夜 家应当 趁这个机遇 好好的补上治理 这一课。经由过程 科学治理 来进步 的效力 ，下降 的成本，把企业的竞争力到达 最强。

比来 许多 企业在高速成长 的进程 中迷掉 了自我，做了一些伤害 花费 者好处 的工作 ，让年夜 家特殊 重要 、特殊 存眷 。

伤害 花费 者之后品牌从新 树立 长短 常难的，究其原因就是这些企业忘了开办 企业的初心，企业应当 是把花费 者好处 放在第一位，以客户为中间 ，这也给很年夜 的一个警醒。

再就是科技的立异 ，在立异 方面以前走的都长短 常轻易 的路，先找了一些轻易 的路，好比 说仿造 盗窟 的立异 ，如今 轻易 走的路都走完成了，将来 要走真正的科技立异 ，这一条路必需 要往前走。

更值得一提的是品德 主义和工匠精力 。许多 企业都埋怨 这个市场需求不可 ，产物 卖不出去，却少有反思自身的产物 、办事 是不是到达 了花费 者的需求。所以不要简略 埋怨 市场花费 不足，各类 外部的身分 ，更多站在本身 的角度进行晋升 。

众所周知，经济下行的时刻 是各类 社会抵触 相比较 较尖利 的时刻 ，企业往往处在各类 抵触 交汇的中间 。

好比 说经济欠好 要裁人 ，员工的关系就会比拟 重要 ，降上游的成本可能会导致跟供给 商的关系比拟 重要 。我认为 应当 比拟 艺术的来处置 这些关系，尽量不要自动 激化这些抵触 ，有些企业做得特殊 笨，无畏的激化了这些抵触 ，陷入了无休止的纷争。这一点也是对年夜 家的提示 吧。

最后要存眷 的是身材 状态 。如今 这个时刻是中国的平易近 营企业家身材 状态 最差的时刻。

我统计了一下，比来 许多 企业家倒下了，倒下的比例最年夜 的一个病是心脏病，心脏猝逝世 的案例特殊 多，达晨系的企业也有一个优良 的企业家倒下了，就在几个月前，这个企业是个特殊 有理想 的企业，也特殊 有行业位置 的企业，正在预备 去IPO上市的，成果 企业家一倒下，这个企业就陷入了很年夜 的风险。

年夜 家照样 要斟酌 好身材 健康和工作的均衡 ，本身 必定 要做到历久 健康的走下去，因为创业是马拉松。

从投资人的角度来说，看到许多 人埋怨 没有投资的机遇 ，我认为 埋怨 的人可能以前重要 做的是套利和投契 ，如今 投资只能经由过程 价值投资来实现获利，以前的套利和投契 的机遇 已经不存在了。

危机孕育巨大

还有许多 人看到了危机，我以为 危机并没有那么恐怖 。危机往往是孕育巨大 企业的最好机会 。往往在经济形势欠好 的时刻 会发生 一些异常 优良 的公司，行业欠好 的时刻 年夜 家都想着进级 、转型、不消 当局 、不消 专家传授 讲企业都邑 自觉 去做。

固然 是过冬但不是猫冬，有太多的工作 须要 去做了。有许多 优良 的企业就是在困境 中成长起来的，达晨系的企也有如许 的案例：尚品宅配就是在全行业吃亏 的时刻 忽然 突起 的。

在经济形势欠好 时，对于企业来说有三件年夜 事。

1，股权融资的事要抓紧，不要太在意估值，拿了钱为主，赶紧多备粮草。别的 节拍 要控制 好，不要等没钱了再去投资。

2，加年夜 立异 的投入，即便企业的裁人 ，最后一个裁的也应当 是焦点 研发部分 的人，他们是企业最名贵 的，必定 要把咬牙保在最后，哪怕节衣缩食也要把他留下来。

3，进行组织再造。以前是高速增加 的组织状态 ，如今 放慢今后 应当 是一个什么组织，是不是许多 层级要做调剂 ？比来 腾讯公司也在做调剂 ，中小企业也应当 灵巧 的调剂 ，更多的顺应 市场的变更 。减员、增效、提质，这个空间太年夜 了，前几天我去东莞投的一个企业，员工800人减到300人效力 还有很年夜 水平 的进步 ，因为它做了主动 化的改革 ，全部 效力 进步 了。有许多 企业进修 新的治理 对象 、治理 软件，就是尽量的把本身 的效力 进步 ，尽量紧缩 公司的运营成本。

敬畏周期，剩者为王

企业家要敬畏周期，更要感激 周期，要感激 这种变更 ，恰是 经由过程 这种周期性的波动，才会镌汰 失落 许多 不及格 的敌手 。让行业的秩序比以前更好，让头部效应更显著 。

剩者为王，要做最后剩出的强者。本年 前三季度达晨没有废弃 投资，还在保持 投资，投资额比客岁 同期增加 了20%。对于面向真正立异 的价值投资，市场永远是春天。作为保持 价值投资的投资人须要 抓住这个机遇 。在这个特别 的时光 窗口，多抓住几个明星项目。

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