周末茅台三季报出了之后，我们工夫 研讨 院的剖析 师就知道周一贵州茅台峭壁 要凉了，然则 封逝世 一字跌停的走势照样 有点出乎预感 。固然 事迹 仍在增加 ，但增速有所放缓，三季度茅台的营收、利润只增加 了3.81%、2.71%，而2017年三季度，茅台的营收和利润增速都实现了倍增。

因为 事迹 不及预期，市场不买账，才涌现 了高位跌停，这一跌也带崩了全部 白马阵营。

茅台昨日的跌停，成了每个股平易近 口中的热门 话题，然而茅台跌不跌停和你有关系吗？即使茅台跌停，本年 全年也只下跌了20%，2017年上涨110%，2016年上涨62%，而近三年上证指数累计下跌28%，你的账户恐也早已进入下跌的无底洞之中了吧，或者你可能一手茅台也买不起？与其看茅台笑话，不如看看工夫 研讨 院带来的茅台跌停背后三年夜 必看要点。

东方财富choice显示，汇金、华夏、易方达、社保等机构持有者共计持有9.4亿股，近百家基金共持有5176.99万股。按上一生意业务 日收盘至今日现价盘算 ，机构持有者日浮亏约600亿元，基金机构估计 日浮亏31亿元。

市场里只有做到落袋为安才是最年夜 的赢家，奥本海默基金公司-中国基金在2014年四时 度重仓买入663万股贵州茅台，共消费 8.49亿国民 币，在其时 奥本海默基金的QFII投资额度为2亿美元，约12.4亿元国民 币，接近满仓了。

奥本海默在买进贵州茅台之后的两年多时光 里，一向 持股待涨，直到2017年三季度，才减持了约125万股，浮盈已经跨越 了400%，而此减仓几乎把成本收了回来，2017岁终 减仓82万股，2018年一季度再度减仓42万股，而本次颁布 的三季报，奥本海默已顺遂 推出十年夜 流畅 股东，粗略估量 盈利跨越 40亿。

除了贵州茅台，其余的13家白酒企业也宣布 了三季报，事迹 也涌现 了显著 放缓，次高端白酒山西汾酒近半年下跌幅度跨越 了50%。与此同时港资在10月以来也年夜 幅度减持花费 股，好比 贵州茅台和五粮液，港资减持比例达0.6%和0.74%，白酒中减持比例最多的是水井坊。

可以说茅台的下跌是因为 多前提 形成的共振：

❶花费 市场整体较弱。华泰证券以为 在整体花费 市场疲弱，花费 者的花费 意愿趋势 谨严 的配景 下，作为高端花费 代表的茅台酒市场需求增速出现 放缓的趋向 。

❷茅台9月自动 掌握 发货节拍 、稳固 价钱 ，预收款回升。

❸客岁 同期基数过高，超出 的难度较年夜 ，事迹 不及预期。

❹股市年夜 情况 较差，花费 板块纷纭 走弱，茅台保持 高位震动 难以独善其身，随意 一颗稻草都可以压逝世 茅台。

除白酒以外，其余的花费 类白马也涌现 了事迹 不及预期年夜 幅下挫的情形 。例如涪陵榨菜三季报事迹 照样 很给力，但三季度单季营收放缓，近三个月也涌现 了近40%的调剂 ，今日刚复牌的美的和小天鹅也涌现 了暴跌，老板电器则本年 深受事迹 增速的影响，全年市值已蒸发近60%。

▲昨日跌幅跨越 9%的白马股，集中在白酒

2005年5月，交通运输、白酒补跌，6月6日上证指数迎来998点的市场底；

2008年7月农林牧渔、白酒、医药股补跌，10月沪指迎来1664点的市场底；

2012年11月白酒、电子股补跌，12月沪指迎来1949点的市场底部。

经由过程 以上彀 友总结的汗青 数据我们发明 ，白酒补跌，都意味着这是黎明前最后的阴郁 。

为什么强势品种最后都要补跌？经济后周期的稳健品种可以具有短暂的防御属性，但在事迹 下行压力下激发 担心 。广发证券以为 ，“强势股补跌”会打破市场原有运行作风 特点 ，防御策略的思绪 将从行业属性（典范 防御行业如花费 ）转化为真实的平安 边际（估值底线），是以 短期市场作风 会切换。所以我们发明 近期市场的资金更愿意去选择估值到位的券商、银行、地产板块，以及成长性更强的中小创超跌个股。

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小李飞刀：前私募基金操盘手，手握万万 资金，于17年重仓介入 了京东方A、中兴通信 、科年夜 讯飞等多只牛股的趋向 行情，斩获颇丰。善于 趋向 生意业务 的同时，对根本 面懂得 通透，现任工夫 财经高等 研讨 员。

无崖子：师从游资，短线生意业务 年夜 成者，18年如斯 恶劣的情况 仍取得20%的收益。善于 “弱转强”、“低吸核按钮”、“龙头战法”等多种短线特技 ，对情感 断定 尤为精准，正应了游资先辈 “炒股养家”那句话——心中无顶底，敢于高位满仓，敢于低位空仓。

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