腾讯消息 《棱镜》作者邬川

稳固 的资金须要 带给投资者稳固 的预期，而非相反。

2015年股市异常波动时代 ，监管层为稳固 股市，令中国证券金融股份有限公司（简称“中证金”）出资2000亿元设立5只公募专户产物 ，为市场注入流动性。

这5只产物 分离 是易方达瑞惠、华夏新经济、嘉实新机会 、南边 花费 活气 和招商丰庆，又被市场称为救市基金。

10月26日，基金三季报全体 披露完毕。

出乎市场的预期，5只基金范围 总计不足6亿元，资产份额比拟 期初被赎回了99%，个中 华夏新经济灵巧 设置装备摆设 基金只有311万元。

而这6亿元的资产，并无任何股票持仓，“银行存款和结算备付金合计”及“其他各项资产”占比到达 100%。

投资者疑虑，在短短一个季度内，这几千亿的股票是若何 出货？是否这波连续 的下跌由救市基金砸盘所致？

不乏媒体报道救市基金完成任务 ，即将清盘，市场纷纭 猜测国度 队开端 有序退出A股。  

一时光 ，正值市场动荡时刻，投资者担心 情感 骤增。

10月29日，茅台三季报的净利润增速不及预期，竞价阶段，其股价就被摁在跌停板上。受消极 情感 影响，绩优白马股纷纭 从高位补跌，招商银行年夜 跌近6%。

这些暴跌的个股，都是以国度 队为代表的机构资金最为青睐和重仓的标的。

依据 上述五只基金的中报，华夏新经济与南边 花费 活气 两只基金共持有招商银行3660万股，南边 花费 活气 持有贵州茅台169万股；但三季报这些持股已不见踪迹 。

收盘后，证监会实时 回应市场关心 ，称“国度 队基金”清盘报道存在歪曲 ，相干 机构持有的股票不只 没有减持，反而有所增长 。

经由 《棱镜》的梳理与发掘 ，五只救市基金只是换了一个马甲而存在，而且 初次 加仓中小创个股，对于持仓市值较年夜 且浮盈较年夜 的白马蓝筹个股，做了调仓处置 。

加仓中小市值个股

截至10月29日，上市公司三季报已披露得差不多。中利团体 的十年夜 流畅 股东名单里初次 涌现 中证金的身影，持有1552.82万股，今朝 中利团体 流畅 市值35.2亿元。

这同时也是中证金在三季度增持比例最高的个股，其持仓数目 占流畅 股比从0变为3.31%。

偶合 的是，两只救市基金的中报显示，易方达瑞惠和南边 花费 活气 总计持有1552.8万股，这解释 中证金受让了基金的持有股份。

但查询中利团体 的年夜 宗生意业务 ，并没有相符 这1552.8万股的记载 。

今朝 ，总市值仅为18.5亿元的三维工程，其三季报显示中证金持有336.66万股，新进成为前十年夜 股东；而个中 报显示，南边 花费 活气 同样持有336.66万股。

但查询三维工程的年夜 宗生意业务 ，同样没有相符 的记载 。

中证金持有金发科技6888万股，在三季度中，新进持股比例第二高。

基金二季报显示，华夏新经济与易方达瑞惠共持有4068.85万股。

这解释 中证金不仅受让了救市基金的持股，而且 在三季度还加仓了2800多万股，今朝 持有市值为2.88亿元，金发科技流畅 市值107亿元。

作为创业板和传媒行业的龙头之一—蓝色光标，也成为了中证金的加仓对象。

依据 基金中报，两只救市基金持有蓝色光标共计1071万股；而蓝色光标的三季报显示，中证金加仓了一千多万股，共持有2380万股，占总股本比1.09%，初次 进入前十年夜 流畅 股东。

二季报显示，华夏新经济与易方达瑞惠持有远光软件共计1325.38万股，中证金受让股权后持续 在三季度加仓，三季度末持有1855.55万股，成为公司第五年夜 股东，今朝 远光软件总市值仅为43.7亿元。

除去退市的紫光华宇，今朝 中证金新进市值倒数第二的公司为维格娜丝，三季度报显示中证金持有69.73万股，进入十年夜 流畅 股东，今朝 公司流畅 市值为19.5亿元。

中证金新进市值倒数第三的公司为东华科技，新进持有206.13万股，进入十年夜 流畅 股东，今朝 公司市值仅为25亿元。

偶合 的是，易方达瑞惠二季度末同样持有206.13万股，嘉实新机会 持有29.6万股，这29.6万股或许在三季度被卖出。

同样的偶合 还涌现 在双良节能的股东持仓，二季度华夏新经济持有1331.3万股，三季度中证金加仓1331.3万股，共计持有6176.92万股，位列第四年夜 股东。

调仓蓝筹：加仓中国人寿 减仓茅台

比较 二季报与三季报，对于救市基金持有的白马蓝筹个股，中证金全体 受让，并做了一些调仓处置 。

二季报显示，救市基金的持仓市值排名前三位分离 是中国人寿、招商银行与贵州茅台。

个中 ，南边 花费 活气 持有中国人寿5081万股，华夏新经济与南边 花费 活气 共持有招商银行3660万股，南边 花费 活气 持有贵州茅台169.79万股。

三季报中，中证金增仓中国人寿5566.59万股，持仓市值较上期增长 了12亿元，这也是三季度为中证金持仓市值进献 度最年夜 的个股。

比拟 救市基金持有的5081万股，中证金在三季度加仓了中国人寿近500万股，

中证金增仓茅台105.15万股，或许是证金在三季度卖出了这相差的64万股。

截至10月30日开盘前，招商银行仍未宣布 三季报，股东信息无从考据 ，但可以信任 的是，中证金会在原有9.11亿股招行的持仓中，新增三千余万股。

在三季度中，中证金持仓市值增长 第二位的是上海银行，增持5123万股，市值较上期增长 6.2亿元。

截至10月30日，依据 WIND统计，中证金一共进入了233只个股的十年夜 流畅 股东。55只个股作出减仓动作，119只个股作出加仓动作，就持仓股数的净增减而言，中证金在三季度净削减 22万股。

但仍有上市公司未披露三季报，加之未进入十年夜 流畅 股东的持股无法统计，是以 无法确实 得知中证金在三季度的净增减股数，只能粗略盘算 。

救市基金重回中证金

经由过程 上述的比较 和梳理，不难发明 ，中证金并未赎回五只救市基金，而是将其“划归”到直接持仓的账户上。

一位接近上述救市基金的知恋人 士向《棱镜》泄漏 ，从技巧 上是可以绕过年夜 宗生意业务 实现股权的划转。“这5只基金自己 也是证金的全额出资。”

 一位生意业务 所的人士也证实，有一种划转叫非生意业务 过户，不须要 经由过程 年夜 宗生意业务 。

但无论何种过户，都涉及证券账户、结算和挂号 办事 ，是以 必需 经由过程 中国证券挂号 结算公司的允许 。

另一位券商掮客 营业 的负责人表现 ，中国证券挂号 结算公司依据 救市基金与证金的合同效率 ，修正 证券持有人名册，最后中证金能力 成为司法 意义上的持有主体。“当然这都是正当 合规的划转法式 。”

至于中证金为何不持续 应用 公募基金马甲，而是将持股直接划转到本身 名下？

上述生意业务 所的人士剖析 ，因为 公募基金产物 须要 按期 披露持仓信息，是以 按这种方法 划转，就不必再持续 披露，削减 持仓信息变更 对市场造成的影响，下降 散户的盲从生意业务 。

 “如许 也更便利 证金治理 个股和仓位。”  

2017年年报显示，5只救市基金期末资产净值合计为2502.26亿元，共计浮盈502.26亿元。

起源 ：棱镜