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起源 ：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），文中不雅 点不组成 投资建议。

时隔六年之久，“股神”巴菲特终于回购股票了。

如斯 罕有 的举措 在激发 全球存眷 的同时也凸显出一个问题：对于历久 投资者而言，如今 其实 是没有什么很有吸引力的资产可以买了。

作为价值投资的标杆，巴菲特（Warren Buffett）也面对 同样的地步 。这位并购动作一再 的投资年夜 佬认可 ，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）赚取的年夜 量现金几乎无处可去，所以才在比来 一个季度回购了9.28亿美元自家股票。

美国史无前例的近九年股票牛市把上市公司的估值推向了汗青 级其余 高位，近两年连续 高烧不退的并购高潮 也为企业高估值添了一把火。这就导致投资者对于开展新的并购踟蹰不前。

英国金融时报援引Refinitiv数据称，仅在本年 ，就有总计约3.5万亿美元的兼并收购生意业务 杀青 ，较客岁 同期增加 逾30%。

而巴菲特曾经公开告诉 过他的并购原则：从来不会划定 并购的频率和时光 ，只会投资那些拥有高水准的治理 层团队和他能懂得 的贸易 模式的企业。症结 是，他只会支付 “公允价钱 ”。

“如今 这种时刻 ，可能没有太多公司愿意以公允价钱 出售股份， ”英国金融时报引述Edward Jones剖析 师James Shanahan的不雅 点称。

James Shanahan还以为 ，巴菲特回购自家股票可以懂得 为一种防御性质的应用 现金的行动 。究竟 ，他对自家营业 熟门熟路知根知底，更况且 伯克希尔的事迹 确切 比其他公司好。

最新财报显示，伯克希尔第三季度的营业利润到达 68.8亿美元，较客岁 同期的34.4亿美元增长 了一倍。截止9月底，现实 偿付之前的保费收入到达 1180亿美元，该公司持有1036亿美元的现金、短期美债及其他相似 投资。

巴菲特在本年 7月宣告 要回购股票。伯克希尔其时 修正 了政策，撤消 了之前“回购价不克不及 跨越 每股账面价值的1.2倍”的划定 ，改为“许可 以低于公司内涵 价值的价钱 睁开 回购”。

这就是说，伯克希尔的两年夜 掌舵者巴菲特和查理·芒格都以为 ，今朝 公司的股价低于其内涵 价值。

伯克希尔股价自10月9日触及335630美元阶段性高位之后追随 年夜 盘震动 下挫。截至上周五（11月2日）收盘，该股报308411美元，较其时 跌逾8%。

尽管回购金额不到公司持有现金的1%，但对于回购动作较少的巴菲特来说，却首创 了年夜 额回购的先河。8月底，巴菲特泄漏 他们已经回购了“一点儿”股票。这个“一点儿”股票是2.52亿股，其时 的价值就跨越 了560亿美元。

宏大 的现金贮备 若何 设置装备摆设 一向 是巴菲特面对 的难题。曩昔 五个季度，伯克希尔的现金贮备 均跨越 1000亿美元。

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